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首予“买入”评级，目标价5.32 港元。我们认为i） 传统管理软件业务客户数持续提升；ii） 云服务收入增长加速；及iii） 外延并购逐步落地将为股价向上催化剂。我们以SoTP 分部估值法定价 （传统业务2019E PER 12 倍；云业务2019E P/S 8 倍），给予目标价5.32 港元，首予“买入”评级。
开在安乡县城街边的波司登店，2018年装修，焕然一新。店长透露，每天的销售额最多可达6、7万元，羽绒服统一售价，从不打折，很多年轻人试完衣服就快速出手买下。天猫发布的《2018 中国新品消费趋势报告》显示，三四线城市的新品消费人群占比分别为21%和15%，高于一线城市13%的占比，在人均新品消费金额方面，舟山、金华、宁波、揭阳、绍兴、连云港、莆田、湖州分列榜单第3至第10名。
老任经常在各种场合反复地强调：“我现在想的不是企业如何去实现利润最大化的事，而是考虑企业怎么活下去，如何提高企业的核心竞争力的问题。”很多企业家本末倒置，不是想着如何提高竞争力，而只想着如何利润最大化。美其名曰“平衡生存与发展的问题”，殊不知生存与发展是有递进逻辑关系的两个概念，活都活不下去了还发展什么，不是平衡的问题。
近年来，合益荣基地对1150多家油脂企业进行了基差贸易的12期系统性培训，培育活动遍及北京、石家庄、扬州、西安、郑州、重庆、成都、杭州、长沙、贵阳10个城市，受惠学员超1600人。特别是在衍生品交易相对落后的西南和西北地区做了大量培育工作。目前，合益荣基地西北和华北学员企业参与基差交易的比例由原来的30%提升至约70%、参与套保的企业比例达60%以上，改变了原来一口价交易模式和赌单边的贸易方式。
第四个批评， ETF的发展导致了它所代表的标的波动性加剧。蓝色的图是股票型ETF，一级市场的申购赎回占股票市场交易量的6%。下面绿色的这幅图是指数行情的ETF，一级市场的占有率占整个交易量的17%，也就是ETF大部分的较量是在二级市场，并没有影响到本身资产类别的市场波动性。
李东荣向世界银行专家介绍了中国数字普惠金融发展情况，以及协会在数字金融行业自律管理方面的工作进展。他表示，世界银行是全球普惠金融发展的重要倡导者和积极推动者，协会将继续在世界银行与中国政府部门合作的总体框架下，积极有序推进全球数字金融中心有关合作项目，探索实现全球经验中国化、中国经验国际化，为数字普惠金融在全球的推广和应用贡献力量。
